IL MERCATO DEI GREEN BOND E DEI FONDI ESG: VOLUMI E PERFORMANCE

Alfonso Del Giudice

IL MERCATO DEI GREEN BOND E DEI FONDI ESG: VOLUMI E PERFORMANCE

Translated title of the contribution: [Autom. eng. transl.] THE GREEN BOND AND ESG FUNDS MARKET: VOLUMES AND PERFORMANCE

Alfonso Del Giudice^*

^*Corresponding author

Research output: Working paper

Abstract

[Autom. eng. transl.] The rapid evolution of sustainable finance, which in the space of a few years has gone from being a product of niche to mainstream, leaves some questions open about the potential risks of greenwashing. • Green bonds are the dominant issue type in the sustainable bond market. They they are characterized by a consistent greenium, i.e. a premium price compared to comparable browns with the theory of investor preference and the incorporation of protection into the bond price offered by environmental risk factors. • For corporate bonds, the market recognizes the discount only in the presence of a certification issued by a third and independent body about the greenness of the issue. • ESG investment funds represent the most significant component of the finance market sustainable. The empirical evidence reveals that they do not achieve significantly different performances compared to non-ESG comparables. • ESG funds are characterized by less volatility, especially in times of crisis, which can be attributed in part to the function of protecting against ESG risks and in part to the greater stability of the flows that make them characterizes. • The environmental impact of these funds is limited to thematic ones on climate and clean energy, considering the objectives set by the Paris Agreement as a benchmark

Translated title of the contribution	[Autom. eng. transl.] THE GREEN BOND AND ESG FUNDS MARKET: VOLUMES AND PERFORMANCE
Original language	Italian
Number of pages	15
Publication status	Published - 2022

Keywords

Green Bond, Fondi ESG

Cite this

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abstract = "[Ita:]La rapida evoluzione della finanza sostenibile, che nel giro di pochi anni {\`e} passata da prodotto di nicchia a mainstream, lascia aperti alcuni interrogativi sui potenziali rischi di greenwashing. • I green bond sono la tipologia di emissione dominante nel mercato delle obbligazioni sostenibili. Essi sono caratterizzati da un greenium, ovvero una quotazione a premio rispetto ai comparabili brown, coerente con la teoria della preferenza degli investitori e dell{\textquoteright}incorporazione nel prezzo del bond della protezione offerta dai fattori di rischio ambientali. • Per le obbligazioni corporate, il mercato riconosce lo sconto solo in presenza di una certificazione rilasciata da un ente terzo e indipendente circa la greenness dell{\textquoteright}emissione. • I fondi di investimento ESG rappresentano la componente pi{\`u} rilevante del mercato della finanza sostenibile. Le evidenze empiriche rilevano che essi non realizzano performance significativamente differenti rispetto ai comparabili non-ESG. • I fondi ESG sono caratterizzati da una minore volatilit{\`a}, soprattutto in momenti di crisi, che pu{\`o} essere attribuita in parte alla funzione di protezione dai rischi ESG e in parte alla maggiore stabilit{\`a} dei flussi che li caratterizza. • L{\textquoteright}impatto ambientale di questi fondi {\`e} limitato a quelli tematici sul clima e sull{\textquoteright}energia pulita, considerando come benchmark gli obiettivi sanciti dall{\textquoteright}accordo di Parigi",

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T1 - IL MERCATO DEI GREEN BOND E DEI FONDI ESG: VOLUMI E PERFORMANCE

AU - Del Giudice, Alfonso

PY - 2022

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N2 - [Ita:]La rapida evoluzione della finanza sostenibile, che nel giro di pochi anni è passata da prodotto di nicchia a mainstream, lascia aperti alcuni interrogativi sui potenziali rischi di greenwashing. • I green bond sono la tipologia di emissione dominante nel mercato delle obbligazioni sostenibili. Essi sono caratterizzati da un greenium, ovvero una quotazione a premio rispetto ai comparabili brown, coerente con la teoria della preferenza degli investitori e dell’incorporazione nel prezzo del bond della protezione offerta dai fattori di rischio ambientali. • Per le obbligazioni corporate, il mercato riconosce lo sconto solo in presenza di una certificazione rilasciata da un ente terzo e indipendente circa la greenness dell’emissione. • I fondi di investimento ESG rappresentano la componente più rilevante del mercato della finanza sostenibile. Le evidenze empiriche rilevano che essi non realizzano performance significativamente differenti rispetto ai comparabili non-ESG. • I fondi ESG sono caratterizzati da una minore volatilità, soprattutto in momenti di crisi, che può essere attribuita in parte alla funzione di protezione dai rischi ESG e in parte alla maggiore stabilità dei flussi che li caratterizza. • L’impatto ambientale di questi fondi è limitato a quelli tematici sul clima e sull’energia pulita, considerando come benchmark gli obiettivi sanciti dall’accordo di Parigi

AB - [Ita:]La rapida evoluzione della finanza sostenibile, che nel giro di pochi anni è passata da prodotto di nicchia a mainstream, lascia aperti alcuni interrogativi sui potenziali rischi di greenwashing. • I green bond sono la tipologia di emissione dominante nel mercato delle obbligazioni sostenibili. Essi sono caratterizzati da un greenium, ovvero una quotazione a premio rispetto ai comparabili brown, coerente con la teoria della preferenza degli investitori e dell’incorporazione nel prezzo del bond della protezione offerta dai fattori di rischio ambientali. • Per le obbligazioni corporate, il mercato riconosce lo sconto solo in presenza di una certificazione rilasciata da un ente terzo e indipendente circa la greenness dell’emissione. • I fondi di investimento ESG rappresentano la componente più rilevante del mercato della finanza sostenibile. Le evidenze empiriche rilevano che essi non realizzano performance significativamente differenti rispetto ai comparabili non-ESG. • I fondi ESG sono caratterizzati da una minore volatilità, soprattutto in momenti di crisi, che può essere attribuita in parte alla funzione di protezione dai rischi ESG e in parte alla maggiore stabilità dei flussi che li caratterizza. • L’impatto ambientale di questi fondi è limitato a quelli tematici sul clima e sull’energia pulita, considerando come benchmark gli obiettivi sanciti dall’accordo di Parigi

KW - Green Bond, Fondi ESG

UR - http://hdl.handle.net/10807/199063

M3 - Documento di lavoro

BT - IL MERCATO DEI GREEN BOND E DEI FONDI ESG: VOLUMI E PERFORMANCE

ER -

IL MERCATO DEI GREEN BOND E DEI FONDI ESG: VOLUMI E PERFORMANCE

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