I prezzi delle operazioni di M&A: fondi di private equity e acquirenti strategici a confronto

Matteo Raveglia; Maria Cristina Zaccone

I prezzi delle operazioni di M&A: fondi di private equity e acquirenti strategici a confronto

Translated title of the contribution: [Autom. eng. transl.] The prices of M&A transactions: private equity funds and strategic buyers in comparison

Matteo Raveglia^*, Maria Cristina Zaccone^*

^*Corresponding author

Research output: Contribution to journal › Article

Abstract

[Autom. eng. transl.] Extraordinary finance transactions constitute the main activity of private equity (Pe) funds. Different types of operations can be implemented by a PE fund, some of which have different logics than others. The article examines the purchase prices of M & amp; A transactions carried out by Pe funds and compares them with those applied by strategic buyers (As). Analyzing a sample of transactions carried out in Western Europe between 2000 and 2020, we find that the Pe funds that carry out add-on transactions pay the target company an acquisition price comparable to that paid by the As. Furthermore, we extend the existing literature demonstrating that Pe funds do not benefit from the purchase price discount (Pe discount) in times when access to debt is particularly convenient and there is high competition between Pe funds.

Translated title of the contribution	[Autom. eng. transl.] The prices of M&A transactions: private equity funds and strategic buyers in comparison
Original language	Italian
Pages (from-to)	35-52
Number of pages	18
Journal	BANCARIA
Volume	2021
Publication status	Published - 2021

Keywords

A
M&amp
private equity

Cite this

@article{827fd6dd70d14e2a9a179cf95044f5a8,

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abstract = "[Ita:]Le operazioni di finanza straordinaria costituiscono la principale attivit{\`a} dei fondi di private equity (Pe). Diversi tipi di operazioni possono essere messe in atto da un fondo di Pe, alcune delle quali hanno logiche differenti rispetto alle altre. L{\textquoteright}articolo esamina i prezzi di acquisto delle operazioni di M&A realizzate dai fondi di Pe e li mette a confronto con quelli applicati dagli acquirenti strategici (As). Analizzando un campione di operazioni effettuate in Europa occidentale fra il 2000 e il 2020, scopriamo che i fondi di Pe che effettuano operazioni di tipo add-on pagano l{\textquoteright}azienda target un prezzo di acquisizione comparabile a quello pagato dagli As. Inoltre, estendiamo la letteratura esistente dimostrando che i fondi di Pe non beneficiano dello sconto in termini di prezzo di acquisto (Pe discount) in periodi in cui l{\textquoteright}accesso al debito {\`e} particolarmente conveniente e vi {\`e} un{\textquoteright}elevata competizione tra i fondi di Pe.",

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publisher = "Abiservizi Spa:Bancaria, V Cordonata 7, I 00187 Rome Italy:011 39 06 6767392, EMAIL: [email protected], Fax: 011 39 06 6767397",

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TY - JOUR

T1 - I prezzi delle operazioni di M&A: fondi di private equity e acquirenti strategici a confronto

AU - Raveglia, Matteo

AU - Zaccone, Maria Cristina

PY - 2021

Y1 - 2021

N2 - [Ita:]Le operazioni di finanza straordinaria costituiscono la principale attività dei fondi di private equity (Pe). Diversi tipi di operazioni possono essere messe in atto da un fondo di Pe, alcune delle quali hanno logiche differenti rispetto alle altre. L’articolo esamina i prezzi di acquisto delle operazioni di M&A realizzate dai fondi di Pe e li mette a confronto con quelli applicati dagli acquirenti strategici (As). Analizzando un campione di operazioni effettuate in Europa occidentale fra il 2000 e il 2020, scopriamo che i fondi di Pe che effettuano operazioni di tipo add-on pagano l’azienda target un prezzo di acquisizione comparabile a quello pagato dagli As. Inoltre, estendiamo la letteratura esistente dimostrando che i fondi di Pe non beneficiano dello sconto in termini di prezzo di acquisto (Pe discount) in periodi in cui l’accesso al debito è particolarmente conveniente e vi è un’elevata competizione tra i fondi di Pe.

AB - [Ita:]Le operazioni di finanza straordinaria costituiscono la principale attività dei fondi di private equity (Pe). Diversi tipi di operazioni possono essere messe in atto da un fondo di Pe, alcune delle quali hanno logiche differenti rispetto alle altre. L’articolo esamina i prezzi di acquisto delle operazioni di M&A realizzate dai fondi di Pe e li mette a confronto con quelli applicati dagli acquirenti strategici (As). Analizzando un campione di operazioni effettuate in Europa occidentale fra il 2000 e il 2020, scopriamo che i fondi di Pe che effettuano operazioni di tipo add-on pagano l’azienda target un prezzo di acquisizione comparabile a quello pagato dagli As. Inoltre, estendiamo la letteratura esistente dimostrando che i fondi di Pe non beneficiano dello sconto in termini di prezzo di acquisto (Pe discount) in periodi in cui l’accesso al debito è particolarmente conveniente e vi è un’elevata competizione tra i fondi di Pe.

KW - A

KW - M&amp

KW - private equity

KW - A

KW - M&amp

KW - private equity

UR - http://hdl.handle.net/10807/180120

M3 - Articolo in rivista

SN - 0005-4623

VL - 2021

SP - 35

EP - 52

JO - BANCARIA

JF - BANCARIA

ER -

I prezzi delle operazioni di M&A: fondi di private equity e acquirenti strategici a confronto

Abstract

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